微众银行金融科技研究员 徐磊 博士

 

如果要抵达另一个地方，你必须以双倍于现在的速度奔跑！

——《爱丽丝漫游仙境》

 

在以云计算、大数据、区块链、人工智能、生物识别等技术支撑的金融科技蓬勃发展、显著影响金融竞争、重塑金融服务的今天，不仅Amazon、阿里、腾讯等大型科技公司纷纷在多条战线上布局金融业务，Wealthfront、Robinhood、Square、Clover等科技公司以技术崛起抢夺金融业务。如狼似虎的大型和小型科技公司大步流星地向前跑，银行、保险公司、证券公司等传统金融机构渐渐感到了挤压，受到跨入金融行业的科技公司的颠覆性威胁。

但是，传统金融机构并不具备互联网和科技先天优势，它们像一头头大象，想在金融科技的浪潮中摆脱追兵甚至赶上前头，树立竞争优势，怎么办？只有快速跑起来！可是，步履蹒跚的大象又如何能跑得快，比别人跑得更快？一个好办法就是骑上小单车！金融科技加速器就是一辆单车、一辆可供多个金融机构共享的单车，成本不高，轻巧灵便，却能让大象以加速度跑起来。

本文将聚焦于四个国际领先银行的案例，循序渐进地回答4个问题：什么是加速器？金融科技加速器的价值是什么？国际上优秀的银行金融科技加速器是什么样的？在此基础上，金融机构能获得什么战略启示——大象如何骑好小单车？

加速器是什么：全球创新创业培育的重要新机制

创新是一个充满风险的过程。为了将创新风险最小化，人们建立了多种机制以减少风险，帮助创新性项目成长。孵化器、天使投资、种子资金、风险投资等等都是具有较长历史的制度安排。近年来，创业加速器（Entrepreneurial Accelerator）开始兴起，成为又一个重要的机制。

加速器与更广为人知的创业孵化器性质相似，都是将一批处于早期阶段、成长驱动的创业企业集中在同一物理空间内，通过教育、指导和资金投入来支持，促进创业企业成功摆脱初始的创新风险，验证示范产品原型，获得能够独立成长的资源。加速器和孵化器除了通过场租获得收益外，还通过一定资金交换创业企业的股权来盈利，尤其是加速器，股权交换是最主要的盈利模式。不过，加速器与孵化器在时间期限、筛选标准等多方面存在着一些区别，如下表1所示。加速器具有固定时间期限，按批次(cohort)遴选优秀入驻企业，通过高强度的业界导师和培训项目让企业快速成长，最后公开展示路演毕业。加速器为创业公司提供了强度和速度都很充分、集中性的“干中学”机会，从而加快了创业项目的成长周期。公开展示日（Demo Day）是加速器的另一个特点，当日加速器会邀请各路风险资本来观摩遴选优秀的毕业项目，予以投资。

表1：加速器和孵化器的区别

资料来源：Cohen and Hochberg(2014), Cohen(2013), 清科观察

一般加速器有两种设立目标，一是完全纯粹的商业营利性加速器，二是为出资设立的大股东战略服务，并不完全追求本身盈利，资金主要来自于政府和设立加速器的大公司。按照战略重点不同，加速器可关注垂直细分产业，或一般性地容纳多元产业。本文将重点关注由大公司出资设立、关注垂直行业的加速器。

加速器起源于美国。2005年Y Combinator在硅谷成立，是世界上第一家、也是最著名的加速器。第二年，另一家顶级加速器TechStars在科罗拉多州成立。这两家也是目前世界上最领先的加速器，孵化出Dropbox、Airbnb、Stripe、Clever、LendUp等等知名独角兽公司。Y Combinator每年分两批遴选一些企业，每批50家左右，要求创业公司搬到湾区进行为期3个月的强化训练，并提供强大的校友、企业家、投资人网络。一般情况下，它会为每家创业公司提供12万美元的投资额，换取7%的股份，并可以保留未来融资时的同比例（pro rata）跟投权。截至2017年底，Y Combinator已经培育了遍布全球53个国家的1464家企业，企业总估值约为800亿美元[1]。分布在全美13个办公室TechStars有类似的模式。它目前在不同城市、不同行业开设了37个项目，每个项目一年两期，每期招募10支左右创业公司，给每个团队配备3-5个创业导师，进行为期3个月的训练。TechStars同样投资12万美元给创业公司，其中10万美元是可转债，2万美元换取6%的股份。目前TechStars共培育了约1600家创业公司，86%的企业被收购或尚在经营中，总估值达到160亿美元[2]。

作为重要的创新创业孵化培育机构，加速器在全球各地快速发芽生长。截至2015年，全球共有387个加速器，投资了8800多家创业公司。美国在2005-2015年的十年时间内，加速器数量以50%的年增长率快速攀升，投资了5200多家创业公司。从加速器毕业的公司获得了更大关注度，估值水平迅速上升。据统计，毕业前的中位数估值水平是550万美元，毕业获得新融资后的中位数估值能达到1600万美元，出现了不少独角兽公司[3]。

中国是全球孵化器数量最多的国家。截至2015年底，中国有科技企业孵化器2530家，上报众创空间名单2345家。虽然中国孵化器数量发展成为全球最多的国家，但加速器的发展却远不如国外，更为成熟的是孵化器模式[4]。不过，近几年来随着“双创”的兴起，我国加速器数量也在快速增长。

 

金融科技加速器的突出价值：减少创新的三大风险

金融科技是近年来备受全球加速器关注的重点产业，据2015年的统计数字，全球范围内54%的加速器对该产业很感兴趣，在所有行业中排名第一[5]。以金融科技为主要孵化方向的创业加速器在世界各地蓬勃发展。据不完全统计，目前全球有39家金融科技类加速器，约占全球加速器数量的10%。这些加速器主要分布在美国和亚太地区，其中中国内地、香港和新加坡占据了一半数量[6]。

金融科技加速器对于金融机构、创业公司和监管机构而言都具有重要意义，非常突出的价值在于减少创新风险，从而鼓励创新。传统金融机构要及时获得、追赶和利用前沿技术，不仅希望通过与创业公司联合开发、技术服务采购等形式来获得新技术、采纳新模式，还希望进一步通过投资并购等形式加强与创业公司的合作关系。例如，按对金融科技企业的投资而论，高盛公司在2012-2017年间一直位于美国前十大银行的前两名，至今已收购了40多家创业公司[7]。但面对市场上成百上千的创业公司，金融机构要甄别出其中较好的对象，存在困难。而且，对于中小金融机构，这个问题更为突出，因为中小金融机构既缺乏科技开发的人才和资金，也缺乏投资合作的资源。

创业公司最关心的问题就是开辟市场，获得技术应用的场景，进入到金融机构的商业实践中。技术只有在实践中应用检验，才有可能为创业公司带来切实的收益。但是创业公司往往没有与金融机构合作的渠道和机会，而且因为金融机构较强的保守性和金融业务很高的稳定性要求，获得合作的难度更大。许多金融机构宁可内部自行研发，也不愿意跟外部创业公司合作。另外，创业公司的融资难度通常较大。

监管机构则需要忧虑技术和模式创新引起金融秩序不稳定，导致风险，例如互联网技术促成互联网金融的蓬勃发展，与此同时埋下了大量平台不规范运作甚至非法集资的祸根。这样的风险就对相对与金融创新较为落后的监管政策造成了挑战。为了尽量减少金融领域创新导致的不稳定风险，又要鼓励包容健康的创新发展，英国金融行为监管局（Financial Conduct Authority）于2016年3月率先提出“监管沙箱”项目，允许创业公司或新兴技术在合规责任较为宽松的受控环境中测试示范产品——例如客户数量受限、业务地域和场景受限等，以发现潜在问题并修正，之后以完全合规的状态推向公开的环境。新加坡、香港、澳大利亚等地也陆续跟进，推出监管沙箱议案。监管沙箱虽然减少了创新所导致的不稳定风险，但该制度并非用于培育创新创业。

金融科技加速器为解决上述问题提供了可行之道。对于金融机构而言，经过较为严格的筛选，加速器汇聚了拥有较好前沿技术和解决方案的创业公司，金融机构在培育孵化过程中能较为放心地试验采纳新技术，进行联合研发。金融机构还能直接投资加速器展示日后成功毕业的创业公司。对于创业公司而言，入驻加速器不仅意味着能有一定的资金保障，在毕业时会吸引相当多风险资本；更重要的是增大了在金融机构前的曝光度，获得与主办、协办金融机构合作的机会与业界的各方面资源，为自身成长创造了非常良好的条件。对于监管机构而言，可以在经典加速器基础上，融入了监管沙箱的机制，让不确定的新技术、新模式在加速器及配套的监管沙箱模型下应用，进行观察，从而控制金融秩序不稳定风险。由此，金融科技加速器就有效减少了金融机构与创业公司合作的合作风险、创业公司本身的创新风险和监管机构关心的金融不稳定风险，促进了金融科技创新。

在金融科技加速器中，有相当部分加速器由某一大型机构出资冠名并主导运营，如香港友邦保险加速器、英国巴克莱银行加速器、MasterCard加速器等，主办机构分别来自保险、银行、支付平台等。它们聚焦于机构所在的金融业，被称为“生态建构型”（ecosystem builder）加速器。与常见的无冠名、多行业的加速器——如Y Combinator, Techstar、Plug&Play等“交易撮合型”（deal-flow maker）加速器相比，二者的区别如下表 2所示。根本区别在于“生态建构型”加速器聚焦主办机构所在行业，致力于搭建主办机构和创业公司之间的生态关系，为主办机构创新提供源泉。下文就聚焦由银行出资主办的加速器，以它们为例介绍展现机构主办生态建构型金融科技加速器的运作模式。

表 2：生态建构型与交易撮合型加速器对比

资料来源：Pauwels et al. (2016).

优秀的银行主办金融科技加速器是什么样的？四个国际案例

英格兰银行金融科技加速器[8]

作为一个传统金融强国，英国具有强大的金融业，为金融科技创业公司的兴起创造了肥沃的天然土壤。截至2017年底，英国拥有1300家以上创造或者应用金融科技的创业公司，仅次于拥有5400多家公司的美国，位居世界第二，其中900家位于金融中心伦敦[9]。伦敦被德勤公司评为“世界最佳金融科技创新中心”[10]。其中有跨国转账技术公司TransferWise、比特币交易平台Blockchain、小微企业贷款平台Funding Circle、股票投资社交平台eToro、支付技术公司GoCardless等出色的创业公司。数量众多的创业公司和蓬勃发展的金融科技为英国政府设置了一项挑战，即在促进创新和保持监管之间寻求平衡。对于央行，这项挑战尤为明显，涌现出一系列具体问题，例如央行是否要发行自己的数字货币，如何应用分布式账本技术来提高支付清算系统的稳定性和效率，如何面对愈发复杂的网络攻击威胁，如何通过日益详细高频的监管和市场数据来制定更明智、及时的政策？英格兰银行的金融科技加速器应运而生，以便让央行在与新技术的密切接触中回应这项重大挑战。

（一）加速器概况

2016年6月，英格兰银行成立了金融科技加速器，旨在与技术创新的公司合作，探索如何将金融科技创新用于中央银行业务。英格兰银行认为金融科技主要用于削减开支、降低入场科技成本、提高用户体验、鼓励竞争监管等四个主要场景。

作为对参与加速器的企业的回报，英格兰银行为企业提供了展示其解决方案的机会，以此获得专家和重要客户的参考建议。作为加速器的配套设施，英格兰银行还创建了一个金融科技相关组织的社区，以期通过合作网络机制，分享创意、想法和见解，使企业之间相互学习，同时有助于英格兰银行能与来自整个行业的各种金融科技公司合作。截至2017年三季度末，已有超过200家公司申请加入该加速器，13项“概念验证”（Proof of Concept）项目已经完成。

（二）加速器工作模式

英格兰银行的加速器与传统的商业加速器运作方式相似，都是筛选一批优秀的创业公司进入之后，配备资源加速成长，优胜劣汰，帮助企业。但二者在诸多方面又有差异，如下表3所示。主要的差异在于二者的目标不同，央行加速器设立的目标就在于让央行理解并选择合作伙伴，不以盈利为目标，所以加速器并不参股孵化公司，也并不一定要在一个统一的商业标准下去控制、比较和筛选孵化公司，只需根据自己的场景所需挑选合适的公司即可。

表 3：英格兰银行加速器与传统加速器比较

为保证资源集约分配，英格兰银行制定了结构化的概念验证项目，分批次组织研究活动。英格兰银行在网站上发布遴选后的需要构建概念验证的技术领域清单，金融科技公司响应号召并从中选择合适的领域发起研究申请。在一个充分定义的央行使用场景下，央行通过公平的选拔过程选择合作的科技公司。在规定时限内，他们与央行的相关专家紧密合作，试验过程与央行日常运行隔离。工作成果和主要发现会发布在央行的网站上，并融入到央行未来的工作流程中。

同时，英格兰银行还构建了一个金融科技相关组织的社区，社区会举办定期的观点和技术交流。主要目标有三条：分享技术发展、趋势及思考，相互交流；维持英格兰银行与各类金融科技公司的合作；增强金融科技企业的联系，促进领域发展。社区内不涉及商业商业敏感信息。企业可免费加入，但成员仅限于与央行金融科技目标关联紧密的公司及向央行分享技术的公司。完成概念验证的加速器内公司将被邀请加入社区。英格兰银行会定期检查成员的资格，央行与成员机构的保密交流活动每年组织2-4次。英格兰银行会邀请社区成员参加季度性的交流分享活动，并发布活动成果。

（三）加速器工作成果

截至2017年三季度，加速器已分四期与企业合作开发了12项概念验证项目，也已有200多家公司申请参与合作。这些项目有效扩大和增进了央行与企业的技术交流合作。这些概念证明项目聚焦于与央行特别相关的四项主要技术：分布式账本技术、大数据存储和分析的监管科技、基于机器学习的监管科技、网络安全。

加速器的一系列工作成果对英格兰银行和金融科技创业公司双方都有利。在合作中英格兰银行获得了一系列新技术的第一手资料，可评估将其用于实际工作的价值。同时，英格兰银行与金融科技界构建了深层次联系，未来这些联系会发挥更大的作用。此外，英格兰银行接触并逐渐熟悉了新的工作和思考方式，更敏捷、更愿意试验和脱离传统桎梏。作为政策制定方、管理方和运营方，英格兰银行可以深入了解金融科技公司新出现的问题和需求。参与的科技公司借此可以接触更广阔的技术应用场景，了解管理方和政策制定方的需求及思维模式，获得了包括英格兰银行在内的政府支持和指导。

巴黎银行加速器[11]

法国巴黎银行自2016年起推出名为Fintech Boost的金融科技加速器计划(Accélérateur Fintech)，由旗下子公司——哲翰管理咨询（L’Atelier BNP Paribas）具体负责，旨在发掘有潜力的初创型金融科技企业，为它们提供具体、实际的帮助，从而带动法国巴黎银行数字化进程。“金融科技加速器计划” 对创业公司提供为期四个月的“一对一”量身定制式的扶持与合作，具体采用“四步法”进行孵化，即发起、加速、试验、投产。它对初创型企业完全免费，且最初并无持股安排。为帮助初创型企业顺利孵化，巴黎银行最高可向其投入10万欧元的启动资金（可转债）。基于“开放式创新”理念，法国巴黎银行不会对初创型企业的业务发展作出任何排他性（独占性）条款限制。

该加速器每半年选取不超过10家创业公司，根据企业涉足领域的不同，匹配到巴黎银行的证券、投资、保险、租赁、零售金融、财富管理等业务条线，开展联合创新。在四个月的孵化期内，这些初创型企业既可直接获得巴黎银行在业务、营销、融资、技术、财务、保险、银行、证券、法律、合规等多方面支持，还能共享银行优质的投资人、合伙人、企业家等资源，同时还会接受哲翰管理咨询金融科技实验室及其专家的指导。孵化期结束后，法国巴黎银行和初创型企业努力把创新项目投向市场，赢取商机。

PayCar是巴黎银行加速器孵化的典型成果。在法国，每年大约1200万人有二手车买卖需求，且大多采用传统的银行支票支付方式。但支票核实真伪和变现过程冗长低效。PayCar的出现为二手车买卖双方提供了一个快捷、安全、易行的类似我国支付宝的解决方案，迅速得到了市场的认可。

2016年初，PayCar申请加入巴黎银行“金融科技加速器计划”，与巴黎银行旗下保险机构BNP Paribas Cardif正式开启了四个月的“一对一”紧密合作，PayCar客户可以利用巴黎银行零售部门开具的电子支票，购买Cardif提供的车辆保险，或是获得巴黎银行个人金融公司（BNP Paribas Personal Finance）提供的购车贷款。2016年11月，孵化期结束后，巴黎银行集团上述三个部门又参与了PayCar的第一轮融资，总涉及金额130万欧元，将双方合作推向一个新的层次。

PayCar和巴黎银行均从“金融科技加速器计划”中获益。一方面，PayCar在巴黎银行的协助下，完善了业务架构，优化了产品策略。另一方面，巴黎银行也精准地找到如电子支票、汽车保险、个人贷款等新业务机会，将汽车金融和支付系统视为为极具潜力的目标市场，并找到了PayCar这样的优秀合作伙伴。

花旗银行加速器[12]

花旗银行有一套非常完整的创新管理体系和创新文化。它设立了创新实验室、孵化器、创业加速器和风投（Citi Ventures），分别承接渐进式的产品数字化创新、颠覆式业务模式创新、加速创新技术和模式向实际生产力转化、以及投资创新领域这四块业务，组成四位一体的创新培育体系，为银行的数字化转型起到了重要作用。其中，加速器业务的开展在业内具有领先意义。

花旗2013年在以色列特拉维夫推出金融科技加速器，是首批推出金融科技加速器的银行之一。加速器归银行CIO和花旗风投CEO下辖的创新中心管理。加速器帮助被投企业和花旗内部相关业务部门快速对接，通过专家辅导等多种形式协助被投企业加速成果产出，使得花旗能早日应用成果。加速器目前已经支持7批毕业公司，有超过68个创业公司从每期四个月的计划中毕业。过去四年来，这些创业公司的总融资量达到了3.2亿美元[13]，平均每个公司融资接近500万美元。2015年，花旗银行又与总部在硅谷的全球著名加速器Plug & Play签订合作伙伴关系，在Plug & Play位于上海、美国、德国、新加坡、巴西、西班牙的加速器内都设立了金融科技加速器计划。

花旗还有创新实验室，测试和学习了一系列新兴技术，包括区块链和加密货币，生物识别认证，物联网，人工智能等。与加速器配合，花旗风投支持了自身投资组合之外的创业公司在创新实验室内进行概念验证测试，其中许多涉及对花旗本身解决方案的改进，如果成功通过验证，则可以进入市场试点并最终实现商业化。花旗风投专门设立了D10X孵化器，用以孵化内部员工创新创业，截至2018年7月已有300多名内部员工启动了85个创业项目[14]。

星展银行加速器

新加坡星展银行（DBS）于2016年7月被国际金融界权威杂志欧洲货币杂志评为今年“世界最佳数字银行”（World's Best Digital Bank）。它有两个加速器。第一个是被称为“预加速器”（Pre-accelerator）的DBS Hotspot，该项目实验、指导和培训在新加坡培育具有创业精神的项目，通过6个月高强度培育帮助创业者将想法转化为行动。创业团队无须股权交换就可得到25000新加坡元的种子基金。该项目在2015年、2016年招募过两批创业公司，目前没有后续招募。

第二个是与香港的一家企业加速器运营商Nest合作、设立于湾仔的金融科技加速器“星展创投计划”（DBS Accelerator）。从2017年开始，加速器每年招募10家左右的创业公司，进行为期12周的培养。相比于DBS Hotspot，加速器的目标领域鲜明，每年星展银行将发布正在寻求创新解决方案的重点领域，入选加速器的创业公司须将业务领域定位在其中，所以加速器业务与银行业务具有很强的融合性，充分坚持了星展银行加速器服务于本行创新的定位。星展加速器目前聚焦的领域主要有5个，如下表所示。

表4：星展银行加速器的聚焦领域

资料来源：官方主页

星展创投计划给予了创业公司较为丰富的资源。第一，加速器办公空间The Vault距离香港繁华的金融中心中环咫尺之遥，便于创业公司与中传统金融机构客户互动。第二，加速器与香港投资推广署、亚马逊、安永、香港科技大学商学院、IBM、汤森路透、奥华酒店、英国鸿鹄律师事务所等知名机构建立了密切的合作关系，有助于为创业公司提供技术和商务资源。星展银行会配备导师来指导创业公司，导师来自银行的客户服务、风险控制、科技创新、零售等部门；同时加速器还会选择其他企业的行业专家来辅导创业公司。第三，加速器通过星展银行和运营商Nest的关系网，建立孵化创业公司的生态系统和创意社区。星展银行作为新加坡领先的综合银行，资源自不必言。Nest自身拥有Nest Innovation、Nest Ventures和 Mettā三个子公司，Nest Innovation是专业的加速器、内部创业孵化、创业训练营等创新机构运营商，星展银行加速器就是由它来运营，目前Nest Innovation在运营10个与大型机构合作的项目，包括曼谷银行创新中心、友邦保险加速器、Visa创业训练营、世界银行农业科技加速器、英菲尼迪实验室等等。Nest Ventures则是从种子到成长期阶段的风险投资，着重于香港、东南亚地区的金融科技、医疗科技和智慧城市项目。Mettā则是一个创业者俱乐部。

尽管提供了丰富资源，星展创投计划却并不要求创业公司给予一定比例的股权作为回报，通过与创业公司逐个谈判，确定一个合适的估值水平和投资，相对容易被创业公司所接受。星展创投计划目前已经毕业了18家创业公司，在孵的有6家公司。

除了加速器外，星展银行还开设了若干个激发创新的项目。一个是面向在校大学生的“独角兽管理培训生”项目，招募一批优秀的大学生在行内实习，在行内导师指导下参与创新性项目，为银行创新注入新鲜人才。第二个是名为Hack2Hire的“黑客马拉松”项目，与亚马逊AWS云等外部伙伴合作，召集全球各地优秀的编程人员组成团队，编程解决银行面临的问题。此外，星展银行内部还举办一系列创新讲座、培训、交流等活动，让员工不断接触新鲜的技术、观点、商业模式等，保持思想常新。第三个是名为“星创客”的内部微信平台，员工们随时提交有利于银行的新点子到平台上，管理层则会参与并支持实施各类好点子。

下图1例举了四个加速器培养的主要创业公司，可以看到，这些加速器培育的创业公司覆盖了银行业务的多个条线，对银行主营业务形成有力支撑。

图1：四个金融科技加速器案例中的代表性创业公司

 

 

大象如何骑好小单车：传统金融机构的战略启示

对于传统金融机构而言，通过金融科技加速器引入技术、挖掘项目、发现人才是促进创新发展的重要手段，是提升机构新技术应用能力、产品创新能力、客户服务能力与风险防范能力的有效途径。相比于企业投入大量资金用于研发、收购等，资助加速器的创办、运营和退出成本都不高，起到“四两拨千斤”的杠杆作用，就像一辆轻便好骑的单车；还能多家机构共同主办，共享单车。

建议传统金融机构可以独自或者联合起来，从内源建设培育、外部合作引入两个渠道利用金融科技加速器资源，从商业价值兑现、社会价值创造两个维度定位加速器方向，从而有效果、有质量、有速度地促进金融科技与机构业务的有机融合。

第一，内源生长，创办加速器。传统金融机构拥有内生培育金融科技加速器的天然金融业务资源，是设立加速器的坚实基础和可靠保障。建议金融机构独家或联合出资创办加速器项目，以花旗银行、巴黎银行、星展银行为参考，统筹本机构、合伙机构的内部导师资源和业务场景需求，为入驻企业提供良好的发展环境和覆盖创新全生命周期的服务体系，以便于在第一时间了解、选择和应用合适的新技术，并投资优质创业公司、发现优质人才、丰富业务生态。

第二，外部发展，引入资源。除了自身建设加速器，同样有不少基础较为薄弱的企业选择与现有的金融科技加速器对接资源，互相合作，保持对新技术、新模式的前瞻视野，适时投资优秀的创业公司。建议传统金融机构寻找国内外合适的金融科技加速器，通过投资加速器或创业公司、引荐业务资源等方式与之合作，获得所需的技术和人才。

第三，以商业价值为运作准则，保持加速器在满足盈利目标和战略目标间的良好平衡。设立金融加速器首先是一种商业行为，需按照传统商业逻辑经营好加速器，满足基本的商业盈利要求。不过，许多大企业设立加速器的根本原因并不在于谋取商业利益，而在于通过新技术、新模式、新企业构建业务生态。金融机构主办加速器，宜偏向于非营利，在满足本机构金融业务发展需求的根本导向基础上，通过合理的商业运作保持盈亏均衡，良好地兑现其存在的商业价值。

第四，以社会价值引导投资组合，与监管机构密切沟通甚至合作办加速器。金融科技加速器的存在减少了新技术导致金融不稳定的潜在风险。相比商业盈利，金融科技加速器的社会价值不能被忽视。传统金融机构宜与监管机构紧密沟通合作，帮助监管机构理解、应用新技术，为新技术在全社会范围的推广建立合规基础。双方在加速器内同时提供创新促进和监管沙箱的功能，建立起创新试错的机制，从而更便捷、及时、高效地进行政策沟通，防范新技术、新模式推广之后的商业风险和社会风险。既满足政府的监管要求，起到示范引领的作用，又提高了孵化投资的安全性、技术应用的风险可控性，实现机构、政府、创业公司和社会的“四赢”。

从本文案例可见，在创办运营“生态建构型”加速器的具体过程中，要注意3条要素，为主办机构创新和创业公司的发展搭建有活力的生态系统，促进主办机构和入驻创业公司的“双赢”。

第一，根据主业，设置赛道。紧密围绕主办机构的主业，根据业务需求设置创业公司赛道。生态建构型金融科技加速器的一个重要设立目标是为了服务于主办机构的创新发展，当加速器的赛道设置与主办机构的主营业务保持接近时，更有利于主办机构充分利用创业公司的技术。另一方面，创业公司能够以自己的技术更贴切地匹配主办机构的业务场景，有助于加速自身成长。由此，每个金融科技加速器就能突出自身的定位，也更有利于吸引和培养合适的创业公司。英格兰银行加速器侧重于四个方向——分布式账本、网络安全、基于大数据分析和机器学习的监管科技，均与央行监管主业直接相关。星展银行和巴黎银行也根据自身业务痛点发布解决方案需求，根据需求设置加速器招募方向。

第二，利用资源，培育能力。金融科技加速器的主办机构通常为大型银行、券商、保险公司、卡组织等大型公司，在各自领域内有较强的业务实力，具备充足的市场空间、多样化的客户需求、丰富的产品条线、规范的业务流程、资深的业内专家。创业公司完全可以利用主办机构的优势资源充分检验应用自身技术、熟悉行业、搭建渠道、检验模式，提高团队成员的商业洞察能力、商务技巧和业内人脉。PayCar在巴黎银行加速器内，与巴黎银行旗下保险机构、零售部门、个人金融公司等业务单元紧密合作，推出了电子支票、车辆保险、购车贷款等综合性购车金融服务，取得了良好效果。

第三，立体构建，协同孵化。创业公司从孵化到融资成长的过程中，每个阶段都需要特定的助力其成长的特定创业培育机构和资源，如孵化器、加速器、种子基金、早期基金、成长期基金等。各个创业培育机构和资源有自身使命和特长。而且，技术发展有其阶段性。有些技术已经进入示范推广的产业化前期，需要大量资本投入；有些尚在试验和产品原型阶段，主办机构要做好充分的创新准备，形成对各个发展阶段和各个类型技术的布局，宜在加速器之外创办实验室、孵化器、种子基金、风险投资等，各司其职，互相协同，形成立体化的创新体系。一方面，花旗银行的金融科技加速器与花旗风投、D10X孵化器、创新实验室之间编织成一个有效的协同矩阵，且加速器与Plug & Play之间也建立起合作关系。内部协同与外部协同共同作用，为花旗银行动态、灵敏地抓住、应用、投资前沿技术奠定了良好的制度基础。

参考文献：

Clarysse, B., Wright, M., & Hove, J. Van. (2015). A Look Inside Building Businesses. NESTA Report.

Cohen, S. (2013). What Do Accelerators Do? Insights from Incubators and Angels. Innovations: Technology, Governance, Globalization, 8(3–4), 19–25.

Cohen, S., & Hochberg, Y. V. (2014). Accelerating Startups: The Seed Accelerator Phenomenon. SSRN Electronic Journal. 

Gust. (2016). Global Accelerator Report 2016.

Hathaway, I. (2016). Accelerating growth: Startup accelerator programs in the United States. Brookings.

Pauwels, C., Clarysse, B., Wright, M., & Van Hove, J. (2016). Understanding a new generation incubation model: The accelerator. Technovation, 51, 13–24.

清科观察. (2017). 2017 国内孵化器/加速器发展报告.

杨飞. (2017). 巴黎银行“金融科技加速器计划”.中国银行业,  2017年第6期.

附录A：全球部分知名金融科技加速器列表[15]

注释：

[1]数据来源：Y Cominator官方网站

[2]数据来源：TechStars官方网站

[3]数据来源：Hathaway (2016).

[4]清科观察,《2017 国内孵化器/加速器发展报告》

[5]Gust. 2016. Global Accelerator Report.

[6]数据来自于作者整理。

[7]见“金融科技微洞察”公众号文章《大象转身，地表最强投行高盛开启转型之路》https://mp.weixin.qq.com/s/eyakcFVaLQiGx8HMMEohQg

[8]这一节内容来自英格兰银行的银行、支付与金融稳定部总监Andrew Hauser的公开讲话https://www.bankofengland.co.uk/speech/2017/the-boes-fintech-accelerator-what-have-we-done-and-what-have-we-learned

[9]数据来源：Crunchbase

[10]Deloitte. Connecting Global FinTech: Interim Hub Review 2017. 

[11]本小节根据杨飞所撰《巴黎银行“金融科技加速器计划”》精简改编，原文发表于《中国银行业》杂志2017年第6期。

[12]本小节部分资料来自于麦肯锡报告《引领创新：中国的银行准备好了吗？》

[13]数据来源：花旗银行 https://twitter.com/citi/status/953625708374446081

[14]数据来源：https://www.businessinsider.com/citi-has-poached-a-jpmorgan-chase-executive-to-run-d10x-internal-incubator-2018-7

[15]招商局科技创新发展研究院杨溢博士参与搜集部分数据，作者在此表示感谢

 

来源：金融科技微洞察